配资实力股票配资平台毛料成本对再生PE支撑力度增强

　　导语

　　4月至今，受需求减弱加之新旧料价差缩窄导致再生PE价格下滑，但随着毛料成本支撑力度增强，再生PE价格止跌趋稳。上游毛料货源供应一般，其中优质货源偏紧，因此价格下滑空间有限。高成本导致再生厂家加工毛利微薄，因此存在低价惜售情绪，尽管6-7月份为传统需求淡季，但预计价格继续下滑空间有限，或止跌趋稳。

　　自废塑料禁止进口以来，我国进入回收领域的废塑料供应一直处于偏紧张状态，因此价格整体处于高位。然而，近几年受需求和新料影响，再生PE价格下行压力较大。再生厂家出货节奏不快，但受高成本支撑，低价惜售，因此再生PE价格跌幅收窄。

　　近期再生PE价格止跌趋稳

　　近几年再生PE市场需求偏弱，竞争加剧，加之受新旧料价差缩窄等因素影响，价格震荡下滑。进入2025年，由于毛料价格居高不下，对再生料支撑力度增强，因此再生PE价格止跌趋稳。截至5月20日，高压白透一级颗粒主流商谈6200-6300元/吨，处于近九年价格平均水平偏下位置，较上周持平，较年初下滑200元/吨，较去年同期下滑200元/吨。

　　近几年毛料价格整体处于高位

　　我国废塑料回收体系尚未完善，因此进入2025年，上游毛料货源供应一般，其中优质货源偏紧张。3月份再生厂家开工负荷回升至年内较高水平，集中采购毛料，导致上游毛料价格上涨。5月份为传统需求淡季，下游需求减弱利空市场，再生厂家出货遇阻，下调颗粒价格，并对上游高价毛料接受度降低。打包站出货遇阻，下调价格，但毛料跌幅小于颗粒，因此毛料成本仍然对再生料形成支撑。截至5月20日，上海水洗缠绕膜、平板膜一级膜主流成交4100元/吨，较年初仅下滑50元/吨，较去年同期上涨50元/吨。

　　毛料成本对再生PE支撑力度较大

　　再生PE颗粒成本分为毛料成本和其它成本。其它成本包括水电、人工、机器折旧、厂房租金等费用。近五年毛料成本占比维持在0.72-0.81。其中，2022年4-6月，毛料成本占比达到最高点0.81。2024年毛料成本占比维持在0.77-0.78，价格波动幅度不大，全年高低价差在200元/吨，基本处于高位。近几年再生厂家加工颗粒盈利水平微薄，多数时间维持在200元/吨左右，因此毛料成本对再生厂家生产运营影响较大。近几年随着颗粒价格不断下探，毛料成本支撑力度在增强。

　　近几年再生PE与上游毛料相关性较高。工业膜价格上涨带动再生PE价格上涨，反之，工业膜价格下滑，再生PE价格存下滑空间。在市场交易活跃的时候，工业膜价格先上涨，然后带动再生PE价格上涨。在市场交易偏淡的时候，通常是再生PE价格先下滑，然后传导至上游工业膜。此外，若工业膜价格运行平稳，则反过来对再生PE价格形成有力支撑。

　　2024年工业膜与再生PE出现负相关，主要是由于毛料货源供应不多，价格居高；然而受需求偏弱影响，颗粒价格承压下滑。由于毛料成本居高，再生PE价格跌幅收窄，同时，由于再生PE价格下滑，导致再生厂家对上游高价毛料接受度降低，从而抑制工业膜涨幅。

　　进入2025年，上游毛料货源供应一般，打包站受成本支撑，低价惜售。随着中美关税战的持续影响，新料价格下探，带动新旧料价差不断收窄，对再生市场形成利空。再生厂家出货遇阻，生产积极性降低，在下调价格的同时，对上游毛料采购节奏放缓。受此影响，毛料价格承压下滑。总体，再生PE与上游工业膜相关性较高。

　　受成本支撑6-7月再生PE价格或下滑空间有限

　　下游处于需求淡季，下游制品厂家订单减少，交易节奏不快，对再生市场形成利空。再生厂家调整生产，但库存消化缓慢。总体，近期再生厂家面临一定出货压力。然而，由于工厂开工不足，毛料货源供应一般，打包站回收成本较高，因此低价惜售，短期内毛料价格或下滑动力不足。受毛料行情影响，当前加工成本较高，再生厂家盈利水平不高，部分厂家甚至接近盈亏线，对再生PE价格形成支撑。预计6-7月份尽管需求偏弱，但再生PE价格或继续下滑空间有限，整体趋稳运行。

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